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　　对英镑而言，当前背负的政治风险溢价，并非源于某一次孤立的政治危机，而是源于一种看不到明确出口的政治僵持——只要斯塔默政府的弱势状态没有改变，工党党内的分歧没有化解，这种政治风险溢价就将长期存在，成为压制英镑走势的核心因素。未来，英镑的命运，早已不再仅仅取决于英国的经济基本面，更取决于英国政治格局的演变——一场未发生的之争，已经为英镑的长期困局，埋下了伏笔。

　　⑴ 周二欧洲交易时段，美国国债收益率下跌，市场焦点高度集中于即将公布的美国1月份劳动力市场数据。

　　⑵ 该关键数据原定周五发布，现已推迟至周三。在此之前，每周的ADP私营部门就业数据也将公布。

　　⑶ 有资产管理公司在报告中指出，这些数据可能增强市场对美国降息的预期。该公司表示：“在劳动力市场韧性日益受到质疑的环境下，任何不及预期的数据都可能在周三的非农就业报告公布前加剧市场的谨慎情绪，并给美元和美国国债收益率带来压力。”

　　⑷ 具体数据显示，10年期美国国债收益率下跌1.6个基点，至4.181%。

　　⑸ 市场正屏息以待，劳动力数据的强弱将成为决定短期内利率预期和资产价格走向的关键催化剂

　　中国人民银行：继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，降低银行负债成本，促进社会综合融资成本低位运行。有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。(中国人民银行网站)

　　中国人民银行：当前外部环境变化影响加深，世界经济增长动能不足，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍存在供强需弱等挑战。同时，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，要坚定信心、用好优势、应对挑战，不断巩固拓展经济稳中向好势头。下阶段，中国人民银行将坚持以习新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会、中央经济工作会议精神，牢牢把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式现代化，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和总需求的关系，增强宏观政策前瞻性针对性协同性，着力扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，不断巩固拓展经济稳中向好势头。坚定不移走中国特色金融发展之路，进一步深化金融改革和高水平对外开放，加快建设金融强国，完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，畅通货币政策传导机制。平衡好短期与长期、支持实体经济与保持银行体系自身健康性、内部均衡与外部均衡的关系，强化宏观政策取向一致性，做好逆周期和跨周期调节，提升宏观经济治理效能，支持“十五五”实现良好开局。(中国人民银行网站)

　　中国人民银行：2025年适度宽松的货币政策效果逐步显现。金融总量保持较快增长，年末社会融资规模存量、广义货币供应量（M2）同比分别增长8.3%和8.5%，明显高于名义GDP增速。人民币贷款还原地方化债影响后增长7%左右，信贷支持力度持续较强。社会综合融资成本进一步下行，12月新发放企业贷款利率、个人住房贷款利率均在3.1%左右。信贷结构持续优化，年末科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款分别同比增长11.5%、20.2%、10.9%、50.5%、14.1%，均保持两位数增长，持续高于全部贷款增速。人民币汇率在复杂形势下保持基本稳定，2025年末，人民币对美元汇率收盘价为6.9890元，较2024年末升值4.4%，中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数为97.99，较2024年末贬值3.4%。(中国人民银行网站)

　　中国人民银行：一是保持货币信贷合理增长。综合运用存款准备金率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。引导金融机构加强项目储备和信贷投放，充分满足实体经济有效信贷需求。二是推动社会综合融资成本低位下行。下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，有力支持降低社会综合融资成本。强化货币政策执行和监督，完善利率自律管理。三是加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。丰富完善结构性货币政策工具体系，调整优化信贷结构，支持做好金融“五篇大文章”。增加科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款额度各3000亿元，创设5000亿元服务消费与养老再贷款、2000亿元科技创新债券风险分担工具。四是保持汇率基本稳定。坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥好汇率对宏观经济、国际收支的调节功能，综合施策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。五是重点领域金融风险持续收敛。整合设立中国人民银行宏观审慎和金融稳定委员会，进一步健全宏观审慎管理和金融稳定保障体系。优化支持资本市场两项货币政策工具，支持发挥汇金公司“类平准基金”作用。稳步推进重点机构和重点区域金融风险处置。(中国人民银行网站)

　　中国人民银行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告。其中提出，继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。(中国人民银行网站)

　　⑴ 荷兰国际集团策略师在一份报告中表示，由于英国政治环境依然不稳定，投资者可能会继续对英国国债要求风险溢价。

　　⑵ 英国首相斯塔默周一拒绝了要求其辞职的呼声，这为担心英国领导层可能发生变动的投资者提供了暂时的缓解。

　　⑷ 然而，尽管出现短期缓和，但相较于其他发达市场同类债券，市场仍可能继续对英国国债要求更高的收益率。

　　⑸ 这表明政治不确定性已被市场持续定价，只要政局不稳的根本因素未消除，英国国债的风险溢价就将持续存在。

　　⑴ 荷兰财富管理公司范兰斯科特肯彭高级投资策略师在一份报告中表示，近期日本政府债券收益率的上升，主要反映了该国在经历多年通缩以及超低甚至负利率之后的一种“正常化”过程。

　　⑵ 该策略师进一步指出，新政府规模庞大的财政计划可能会给收益率带来进一步的上行压力。

　　⑶ 日本首相高市早苗领导下的扩张性财政政策，引发了市场对其债务可持续性的担忧，这正是导致日本国债收益率上升和日元走弱的直接原因。

　　⑷ 此前，高市早苗在周末的众议院选举中获得压倒性胜利，并承诺将实施负责任的财政政策。

　　⑸ 市场正密切关注日本央行货币政策正常化的路径与政府财政扩张规模之间的相互作用，这将是决定日本国债收益率未来走势的核心因素。

　　⑴ 德国汽车工业协会周二警告，随着投资和就业岗位流向海外，德国作为汽车产业中心的地位面临被掏空的风险。

　　⑵ 该协会的调查显示，72%的受访公司计划减少在德国的投资，具体方式包括将投资转移到国外（28%）、推迟投资（25%）或完全取消投资（19%）。

　　⑶ 调查还显示，德国汽车业正经历普遍的裁员。去年，在接受调查的124家公司中，近三分之二削减了在德国的岗位，其中87%将原因归咎于竞争劣势。

　　⑷ 目前，有49%的公司正在德国裁员，而在海外裁员的公司比例仅为7%。

　　⑸ 该协会主席表示：“德国正经历一场巨大的商业区位危机。”她警告，投资和就业的外流将对德国的繁荣及其社会和政治稳定产生影响。

　　⑹ 她对欧盟旨在支持欧洲汽车制造商向电动汽车和更环保生产转型的一揽子措施提出了批评。

　　⑺ 她呼吁采取市场驱动的激励措施，而非监管义务，并表示：“作为一个汽车国家，我们绝对不能对目前的提案感到满意。”

　　⑴ 周一收益率曲线远端的陡峭化走势显得较为特殊，现在看来，原因在于市场刚刚获悉了法国将授权发行新的2057年5月到期OAT债券的消息。

　　⑵ 这一公告完全在预料之中，随着授权消息落地，尤其是法国的长期债券正获得一些喘息之机。

　　⑶ 具体而言，法国30年期国债收益率当日走低1.5个基点，在欧元区主权债券中表现最佳（与比利时持平）。

　　⑷ 西班牙表现紧随其后，但德国和意大利债券则表现不佳，收益率分别落后0.5个基点。

　　⑸ 投资者似乎正在减持一些意大利国债，以便为即将发行的法国新长期OAT债券腾出空间，法国/意大利债券间的交易策略目前仍然非常流行。

　　⑹ 与此同时，德国和法国的10年期与30年期国债收益率利差均收窄了0.5个基点，曲线呈现平坦化。

　　⑴ 英国石油公司宣布暂停季度股票回购并加大成本削减力度，导致其在伦敦上市的股价下跌5%。

　　⑵ 台积电公布创纪录的月度营收，其美国存托凭证在盘前交易中上涨约3%。

　　⑶ 巴克莱银行小幅上调年度收入预期，并发布了到2028年底的新业绩目标。

　　⑷ 阿斯利康季度核心每股收益略超预期，公司预计今年销售额将持续增长，股价上涨1%。

　　⑸ 开云集团在公布好于预期的季度销售额后表示，其目标是在今年恢复增长，推动股价大涨超过11%。

　　⑹ 飞利浦发布今年盈利能力将提高的展望，并提议延长CEO任期，股价上涨约8%。

　　⑺ 本田汽车在公布疲软的九个月业绩后维持年度利润预测，其业绩受到美国关税和电动汽车相关资产减值的拖累。

　　⑻ 各行业龙头的最新业绩与未来指引，正驱动资金在不同市场与板块间进行重新配置。

　　⑴ 日本财务省周二公布的数据显示，截至2025年底，日本国家债务总额攀升至创纪录的1342.17万亿日元（约合8.6万亿美元）。

　　⑵ 债务总额较上年同期增加24.54万亿日元，规模是其经济总量的两倍多。

　　⑶ 债务面临上升压力，主要源于社会保障、国防和偿债成本的不断膨胀，这反映了伴随长期利率上升而走高的政府债券收益率。

　　⑷ 具体债务构成包括1197.64万亿日元的政府债券、44.13万亿日元的借款以及100.40万亿日元的融资票据。

　　⑹ 与此同时，日本首相承诺积极扩大财政支出，也加剧了市场对其财政健康状况的担忧。

　　⑺ 不断攀升的债务记录与走高的利率环境，共同对日本的长期财政可持续性构成严峻挑战。

　　⑴ 周二，比利时通过国库券拍卖筹集了28.63亿欧元资金，位于其26亿至30亿欧元目标区间的中上端。

　　⑵ 其中，2026年5月到期的国库券发行了11.23亿欧元，平均收益率为1.958%，投标倍数为1.94倍。

　　⑶ 2027年2月到期的国库券发行了17.40亿欧元，平均收益率为2.018%，投标倍数为1.47倍。

　　⑷ 较长期限（2027年2月到期）的国库券收益率略高于较短期限（2026年5月到期）品种，符合市场对期限溢价的常规定价。

　　⑸ 两项拍卖的投标倍数均高于1，表明市场需求稳健，比利时政府的短期融资渠道保持通畅。

　　⑴ 马来西亚棕榈油局数据显示，马来西亚1月棕榈油出口量为148.4万公吨，较上月增长11.44%。

　　⑵ 然而，1月毛棕榈油产量为157.7万公吨，较上月大幅下降13.78%。

　　⑶ 出口增长而产量下降，导致期末库存显著减少至281.5万公吨，较上月下滑7.72%。

　　⑷ 其中，毛棕榈油库存降至167.3万公吨，环比减少8.18%；加工棕榈油库存降至114.3万公吨，环比减少7.05%。

　　⑸ 此外，棕榈仁油出口量环比大幅下降44.03%至5.6万公吨，而棕榈油进口量则微降2.93%。

　　⑴ 周二，全球主要经济体国债收益率呈现显著分化，反映出市场对各国增长前景、通胀预期及政策路径的不同定价。

　　⑵ 以德国作为欧元区基准，其10年期国债收益率报2.829%，2年期收益率报2.083%。

　　⑶ 美国国债收益率显著高于德国，10年期美债收益率为4.183%，较德债高出135.4个基点；2年期美债收益率为3.483%，较德债高出140.1个基点。

　　⑷ 在主要发达经济体中，澳大利亚和英国的国债收益率处于高位，其10年期收益率分别报4.826%和4.498%，显示出市场对其通胀压力或政策路径的更高预期。

　　⑸ 相比之下，日本国债收益率最低，10年期和2年期收益率分别为2.237%和1.305%，与德国和美国存在巨大负利差。

　　⑹ 欧元区内部存在差异，但核心国家（如法国、荷兰）与边缘国家（如意大利）的10年期国债收益率利差相对收窄，反映了市场对欧元区一体化的信心。

　　⑺ 收益率曲线的整置与国别利差，综合体现了各国央行货币政策立场、经济增长韧性以及财政状况的差异，为全球资本流动提供了关键的价格信号。

　　⑴ 周二公布的官方统计数据显示，希腊12月工业产出同比增长3.9%，此前11月增幅上修为4.3%。

　　⑵ 从指数构成来看，制造业生产较2024年同月增长3.8%，电力产出同比增长1.3%，而矿业产出则大幅增长68.2%。

　　⑶ 统计办公室补充说明，矿业产出的增长主要源于其他采矿和采石业、煤炭和褐煤开采、原油和天然气开采以及矿业支持服务活动这几个细分领域的年度变化。

　　⑷ 与一年前同月相比，12月百分比增幅最大的是其他采矿和采石业，而百分比降幅最大的则是机动车辆、拖车和半挂车制造部门。

　　⑴ 惠誉评级一位分析师表示，随着波兰进入下一届大选（定于2027年底举行）的准备期，其公共财政将受到密切关注，这是自该国开始接受评级以来，债务水平首次被认为未能在中期趋于稳定。

　　⑵ 尽管波兰信用评级自1995年以来稳步上升（仅在2016年有过一次短暂下调），但惠誉在去年9月将其“A-”评级展望从“稳定”下调至“负面”。

　　⑶ 下调原因在于，在社会支出和偿债成本上升之外，国防开支激增导致借贷急剧增加，且两极分化的政治格局可能使削减赤字复杂化。

　　⑷ 惠誉波兰首席分析师表示，该机构预计波兰2025年赤字率约为7%的赤字今年将基本保持不变，可能成为欧盟最高，并可能直到2028年才会降至6%以下。

　　⑸ 他明确指出，如果评级委员会得出结论认为波兰未能稳定中期政府债务，就可能发生评级下调。

　　⑹ 惠誉的基本假设是波兰政府将严格实施其中期财政结构性计划，该计划要求波兰将净支出的年增长率从2025年的6.3%降至2028年的3.5%。

　　⑺ 第二个假设是不会再出现财政滑坡，即不再采取去整合措施或财政宽松措施。

　　⑴ 巴克莱分析师指出，英国能源巨头BP削减股票回购是正确的举措，但仍有更多工作要做。

　　⑵ 该公司维持其到2027年底实现140亿至180亿美元净债务的目标，但这令市场感到意外，因为集团本可通过在未来几年暂停回购节省约60亿美元。

　　⑶ BP表示将审视其全部债务，包括租赁负债、混合资本工具和墨西哥湾相关支付款项。

　　⑸ 市场对此反应负面，BP股价应声下跌5.3%，报收于452.35便士。

　　⑹ 股价的大幅下跌，反映了投资者对于公司债务目标的可持续性以及资本配置优先顺序的担忧。

　　⑴ 欧洲央行经济学家周二发表的一篇博客文章指出，特朗普关税言论正在拖累欧元区增长和通胀，但受冲击最严重的行业也对利率变化高度敏感。

　　⑵ 该研究得出的结论是，关税导致的需求下降超过了任何推升通胀的供给侧影响，从而对物价构成下行压力。

　　⑶ 文章具体量化指出，在一场导致欧元区对美国出口下降1%的关税相关贸易冲击后约一年半的低点，消费者价格水平将降低约0.1%。

　　⑷ 最新数据显示，在最近三个月的可用数据期内，欧元区对美国的出口额同比下降了约6.5%。

　　⑸ 这一发现意义重大，因为欧元区1月通胀率已降至1.7%，低于欧洲央行2%的目标，一些政策制定者担忧通胀可能进一步下滑。

　　⑹ 对欧洲央行而言的好消息是，受关税冲击最严重的行业，如机械、汽车和化工，对利率变化的反应也最为强烈。

　　⑺ 研究指出，虽然产出可能因关税而大幅下降，但也会因借贷成本降低而强劲扩张。

　　⑻ 经济学家表示，这种模式在他们研究的大约60%的行业中成立，这些行业约占欧元区平均工业总产出的50%，以及其对美国商品出口总额的50%。

　　⑴ 法国农业部周二小幅上调了用于2026年收获的冬软麦和冬油菜籽的种植面积预估，确认了这两种作物今年面积将扩大的预期。

　　⑵ 对于主要谷物作物冬软麦，农业部目前预计2026年面积将达到459万公顷，略高于12月初步预估的456万公顷。

　　⑶ 修正后的预估面积较2025年收获面积增长2.8%，但比过去五年平均水平低0.3%。

　　⑷ 对于主要油籽作物冬油菜籽，其种植面积预估被上调至137万公顷，高于12月预估的134万公顷。

　　⑹ 分析师此前已预期法国及欧洲的油菜籽种植将增加，原因是其价格比谷物更具优势，且去年夏季收成产量强劲。

　　⑻ 在其他冬季作物中，农业部将2026年冬大麦面积定在126万公顷，高于此前预估的123万公顷，同比增长5.3%。

　　⑼ 然而，冬硬质小麦的2026年预估面积被小幅下调至19.6万公顷，较12月预估的19.9万公顷有所减少，略低于去年水平，且比五年平均水平低近16%。

　　⑴ 周二，匈牙利福林小幅回落，从前一交易日触及的26个月高位略有回调，中东欧货币的近期涨势也暂时停顿。

　　⑵ 福林对欧元汇率处于自2023年11月以来的最强水平，其强势得益于美元走软提升了投资者对新兴市场资产的偏好，同时匈牙利的高利率构成了额外吸引力。

　　⑶ 有分析机构指出，即便匈牙利央行如市场预期那样在一季度进行降息，福林仍可能保持强势，其基准利率目前为6.5%，在欧盟国家中领先。

　　⑷ 该机构也提示，两周后的央行会议若释放过于鸽派的信号将是下一个风险点，但现任行长的言论暗示未来降息将采取谨慎态度，这应能保障福林汇率的稳定。

　　⑸ 一项本月进行的机构调查预测，福林在未来六个月可能走软至385福林兑1欧元；此外，即将到来的议会选举也为其带来一些波动风险。

　　⑹ 其他货币方面，捷克克朗连续第二日走软；波兰兹罗提亦小幅下跌0.1%，分析师预计其主要将从全球市场情绪中寻找线索。

　　⑺ 有当地银行预计，美元贬值速度短期内将放缓，这应有助于支持兹罗提兑欧元和美元汇率的稳定。

　　⑻ 罗马尼亚列伊周二持稳，地区股市表现不一，其中布达佩斯股市为主要上涨市场，涨幅0.5%。

　　⑴ 周二，基准英国和荷兰批发天然气价格保持稳定，温和气温与高风力发电输出带来的弱需求预期，与对欧洲低储气水平的持续担忧相互抵消。

　　⑵ 数据显示，荷兰TTF枢纽的基准近月合约价格小幅上涨0.33欧元，至每兆瓦时33.38欧元。

　　⑶ 尽管基本面偏空，包括温和气温预报和欧洲风电场的高预期输出，但对低储气水平的持续担忧支撑了市场。

　　⑷ 数据显示，欧洲西北部非本地配送区的天然气需求（包括供暖）预计将减少155吉瓦时/日。

　　⑸ 有分析师指出，价格受到与储气相关的风险支撑，这增加了对强劲液化天然气供应的需求。

　　⑹ 最新数据显示，欧洲天然气储存设施目前仅填充了36.7%，为自2022年以来同期最低水平。

　　⑺ 有能源市场分析负责人指出，与2022年相比，关键区别在于欧洲在失去通过乌克兰的俄罗斯管道流量以及格罗宁根天然气停产后，结构性供应灵活性已显著降低。

　　⑻ 在欧洲碳市场，基准合约价格下跌0.32欧元，至每公吨81.03欧元。

　　⑴ 当前市场结构、技术面与基本面一系列利空因素的叠加，预示美元很可能下滑。

　　⑵ 上周美元空头头寸激增逾一倍，汇市交易员愈发认为美元将在未来数日乃至数周遭遇更大幅度的下跌。

　　⑶ 技术上看，美元指数上周未能突破97.993的关键费波纳奇回撤位，本周继续下挫，14日动量指标为负值，强化了整体看跌格局。

　　⑷ 美元指数跌破96.000心理关口的可能性正在持续上升，一旦失守该位置，或将重新测试2026年低点95.566。

　　⑸ 周二美元持续承压，市场正密切关注即将公布的美国经济数据，这些数据预计将影响未来的利率路径预期。

　　⑴ 桑坦德英国公司已启动一笔两部分的欧元基准英镑计价覆盖债券发行，包含3.25年期和7年期两个品种。

　　⑵ 该债券由100%优质英国住宅抵押贷款支持，预期获得三大评级机构的AAA最高评级。

　　⑷ 初步价格指引为：3.25年期品种在掉期中间价加23个基点区间，7年期品种在掉期中间价加37个基点区间，两者均为基准规模。

　　⑸ 债券定价预计今日完成，结算日为2月17日，到期日分别为2029年5月12日和2033年2月12日。

　　⑹ 该交易由桑坦德银行担任全球协调人，并由包括荷兰银行、法国农业信贷银行、丹斯克银行等在内的多家银行担任联合牵头经办人。

　　⑺ 近期可比债券的发行数据显示，高评级金融机构的欧元基准债券持续受到市场欢迎。

　　⑴ 周二，印度央行公布数据显示，共有14个邦通过贷款方式筹集资金，实际融资额为4762亿卢比，略低于其设定的4861.5亿卢比目标。

　　⑵ 各邦发行的不同期限债券收益率存在差异，但普遍处于较高水平，例如古吉拉特邦5年期债券收益率为7.02%，而阿萨姆邦的同类债券收益率高达7.87%。

　　⑶ 长期债券收益率多数集中在7.75%-7.86%区间，例如比哈尔邦26年期债券为7.77%，而卡纳塔克邦6年期债券收益率相对较低，为7.19%。

　　⑷ 部分邦接受了额外的或部分的认购金额，例如古吉拉特邦在5年期债券上接受了额外的50亿卢比，中央邦和西孟加拉邦则分别在其21年期债券上接受了155亿卢比和125.5亿卢比的部分认购。

　　⑸ 隐含收益率数据显示，市场对不同邦的长期信用风险定价存在细微差别，例如2035年到期的卡纳塔克邦SDL债券隐含收益率为7.5393%，而同期限的恰蒂斯加尔邦SDL债券则为7.5617%。

　　⑹ 此次拍卖结果显示，印度地方政府债券市场在满足大部分融资需求的同时，也呈现出不同地区与不同期限品种间的需求分化。

　　⑴ 市场消息称，印度电力金融公司计划通过发行两期债券筹集高达400亿卢比（约合4.42亿美元）的资金。

　　⑵ 具体而言，该公司目标通过两年期债券筹集50亿卢比，并设有150亿卢比的增售选择权；同时通过五年期一日缴款债券筹集相同的金额。

　　⑶ 信用评级机构CareEdge、Crisil和Icra均已给予该债券AAA评级。

　　⑷ 电力金融公司将于2月12日在印度国家证券交易所的电子竞价平台上寻求投标。

　　⑸ 此次融资行动是在该公司董事会批准其收购政府持有的REC公司52.63%股份之后进行的。

　　⑹ 印度财政部长在2月1日的预算中宣布了对这两家公共部门非银行金融公司的重组，形式是将其合并，旨在“实现规模并提高效率”。

　　⑴ MBSB投资银行预计，马来西亚2026年零售销售将保持6.0%的韧性增长，略低于2025年6.1%的增速。

　　⑵ 该行指出，受农历新年和开斋节等节庆、公务员薪酬体系第二阶段调薪带来的更高可支配收入以及政府现金转移支付计划的支撑，第一季度消费有望走强。

　　⑶ 马来西亚国内经济预计将继续成为增长的关键支柱，这得益于健康的劳动力市场、工资增长、低而稳定的通胀以及2026年马来西亚旅游年之前的旅游业复苏。

　　⑷ 然而，近期情绪可能受到财政整顿和对必需品实行针对性补贴调整的影响，例如政府近期减少了糖制造商的激励措施。

　　⑸ 数据显示，马来西亚2025年分销贸易额增长5.6%，略高于2024年的5.5%，主要由更强劲的批发贸易增长带动。

　　⑹ 2025年12月分销贸易同比增长加速至7.6%，11月为6.4%，所有主要细分领域扩张均增强。

　　⑺ 2025年12月整体CPI通胀率同比升至1.6%，核心CPI微升至2.3%；全年整体和核心通胀率平均分别为1.4%和2.0%。

　　⑻ 尽管生产者价格指数以更快速度收缩，但预计在稳定的全球大宗商品价格支撑下，整体价格水平将保持温和可控，通胀仍将大体支持家庭消费和国内需求。

　　⑴ 周二，中东原油基准价格保持稳定，这主要得益于印度炼油商为替代俄罗斯原油而进行的采购，改善了需求前景。

　　⑵ 印度炼油商正避免采购4月交付的俄罗斯原油，并且预计将在一段较长时期内远离此类交易，此举可能有助于新德里与华盛顿达成一项贸易协议。

　　⑶ 印度国有炼油商巴拉特石油公司周二从维多公司购买了两百万桶阿曼原油和阿尔沙欣原油，这批将于4月至5月初交付的原油价格较4月迪拜原油价格每桶溢价约2美元。

　　⑷ 芒格洛尔炼油和石化有限公司周一也发布招标，寻求购买一至两百万桶原油。

　　⑸ 市场同时也在等待沙特对亚洲3月份的原油供应分配量，这被视为需求强弱的指标，此前沙特阿美已连续第四个月下调了销往亚洲的阿拉伯轻质原油价格。

　　⑺ 托克集团和中石油将各自向道达尔能源交付一批4月装船的上扎库姆原油。

　　⑴ 当前市场并不存在“抛售美国”的交易潮流，美股市场持续繁荣，而债券市场也异常稳定，过去一年10年期美债收益率几乎没有变化。

　　⑵ 唯一显著的资金流动是从美元转向欧元，这催生了外汇市场有史以来规模最大的投机性押注之一。

　　⑶ 针对欧元上涨的押注规模高达240亿美元，这与2018年和2023年导致欧元兑美元大幅下跌前的押注规模相似，也接近2021年创纪录的310亿美元押注，而那次之后汇率出现了更大幅度下跌。

　　⑷ 尽管自2025年3月交易员开始押注欧元上涨以来，这笔巨额赌注已获利，欧元兑美元从约1.08升至1.21附近，但汇率至今仍未形成决定性的突破站稳在1.20上方。

　　⑸ 在跳涨至1.2084后，欧元兑美元已回落至1.1776，并且目前仍交易在200日移动平均线下方，该货币对从未收于该点位之上。

　　⑹ 近期投机活动加剧了汇率见顶的风险，交易员在1月27日该货币对触及今年高点1.2084后，仍在已很庞大的看涨头寸上继续加码。

　　⑺ 除非能够决定性地突破上述关键技术水平，否则从0.9528升至1.2084的这轮上涨，可能成为长期下跌趋势重启的基础。

　　⑴ 周二，欧元兑美元汇率保持坚挺，在前一交易日触及一个半星期高点后基本持平，报1.1919美元。

　　⑵ 有分析报告指出，与经济增长呈正相关的顺周期货币“仍然受到追捧”，其中就包括欧元。

　　⑶ 这一偏强走势背后，是欧元区景气数据的持续上升，例如周一公布的2月份Sentix投资者信心调查数据。

　　⑷ 然而，目前市场尚不确定欧元的涨势能否扩大，并有效突破1.19美元这一关键阻力位上方。

　　⑸ 有观点认为，欧元若想进一步升至1.20美元，可能需要周三公布的美国非农就业人数报告出现出人意料的疲软数据。

　　⑹ 市场正密切关注美国核心经济数据，其与欧元区经济动能的相对强弱，将成为决定欧元兑美元短期走向的关键。

　　⑵ 此次下跌的直接原因是孟加拉国与美国签署了一项贸易协议，该协议豁免了部分使用美国棉花或人造纤维的纺织品和服装出口的关税。

　　⑶ 具体来看，服装生产商Gokaldas Exports下跌7%，家纺生产商Welspun Living下跌6%，Arvind下跌5.2%，Vardhman Textiles下跌4.7%。

　　⑷ Trident与Indo Count Industries均下跌约3%，KPR Mill下跌2.8%。

　　⑸ 有机构分析师指出，投资者似乎在针对孟加拉国获得的关税豁免做出反应，但协议细节仍然匮乏，对印度大型纺织企业的实际影响可能有限。

　　⑹ 值得注意的是，在周一之前，自2月2日印度与美国贸易协议宣布以来，纺织股曾大幅上涨了10%至45%。

　　⑺ 此次下跌揭示了贸易政策细节变动对市场情绪的即时冲击，以及相关板块在短期利好兑现后所面临的获利了结与竞争格局重估压力。

　　⑴ 周二，荷兰国家财政部机构完成了对其2044年1月到期的国债增发拍卖，筹集资金18.45亿欧元。

　　⑶ 此次成功增发显示，尽管收益率处于较低水平，但欧元区核心国家的长期国债依然具备稳定的市场需求。

　　⑷ 投资者对高信用评级主权债的积极认购，可能反映了在当前复杂环境下，对优质安全资产的配置需求。

　　⑸ 荷兰作为欧元区核心成员国，其长债发行受到追捧，有助于稳定该区域的整体融资环境。

　　⑴ 泰国财政部长周二表示，新政府将把重点放在债务减免措施上，以期刺激经济活动。

　　⑵ 在周末选举后，财长还告诉记者，一个稳定的联合政府对财政前景至关重要。

　　⑶ 新任总理周日的意外大胜以及可能组建的强大联合政府，有望为面临反复政治动荡的经济带来一些缓解。

　　⑷ 泰国经济在增长方面落后于邻国，同时还面临着泰铢升值、特朗普关税言论以及高家庭债务等问题。

　　⑸ 财长预计2025年第四季度的经济增长率将高于1.8%，并补充说全年经济增长预计将超过2.2%。

　　⑴ 周二，南非政府成功拍卖了总额30亿兰特的国债，包含2039年、2042年和2053年到期的三个品种。

　　⑵ 此次拍卖中，2039年债券的结算收益率为8.470%，2042年债券为8.645%，2053年债券为8.600%。

　　⑶ 从认购情况看，市场需求强劲：2039年债券的投标倍数为3.3倍，2042年债券为3.4倍，而2053年长期债券的投标倍数高达5.1倍。

　　⑷ 长债投标倍数显著高于中短期债券，显示市场对南非长期国债的需求更为旺盛。

　　⑸ 整体成功的拍卖和高企的投标倍数，表明尽管收益率水平较高，但市场资金对南非政府债券仍保有相当的兴趣。

　　⑹ 不同期限债券需求的差异，可能反映了投资者在追逐高回报与权衡长期风险之间的不同偏好，长期债券的高需求或为市场提供了一定的信心信号。

　　⑴ 法国葡萄酒和烈酒出口商协会周二发布数据显示，2025年法国葡萄酒和烈酒出口额下降8%至143亿欧元，出口量下滑3%至1.68亿箱，这是连续第三年下降。

　　⑵ 造成这一局面的主要原因是美国和中国市场的关税壁垒打击了需求，贸易紧张局势对行业造成了直接冲击。

　　⑶ 具体到中国市场，2025年销售额大幅下滑20%至7.67亿欧元，反倾销税显著抑制了法国葡萄酒的出口。

　　⑷ 该协会主席表示，未来行业有望从欧盟与印度及南方共同市场的新贸易协定中受益，因为这些市场的需求正在持续增长。

　　⑸ 然而，前景依然严峻，协会警告称，如果市场准入状况未能改善，2026年该行业将继续面临挑战。

　　⑹ 出口连续下滑的数据凸显了地缘贸易关系对特定行业的深远影响，未来改善的关键在于能否有效开拓新市场和缓解现有贸易壁垒。

　　欧洲最大资产管理机构东方汇理说，该公司将继续减少美元资产风险敞口，转向欧洲和新兴市场。东方汇理首席执行官瓦莱丽·鲍德松表示，未来一年，东方汇理将建议客户减持美元资产。她警告说，如果美国经济政策不改变，“我们将继续看到美元走弱”。鲍德松说：“在过去12个月至15个月，东方汇理一直大力推动投资多元化，并建议客户分散投资……今后一年，我们仍将继续建议客户实现投资组合多样化。”东方汇理成为最新一家明确表示将削减或对冲其美国资产风险敞口的大型投资机构。瑞典最大私人养老基金阿莱克塔养老基金1月说，鉴于美国政府的“不可预测性以及不断增长的美国债务”，该基金在过去一年内已出售其所持大部分美国国债。鲍德松说，过去一年，国际投资者最初通过购买黄金对冲美元贬值风险，这在很大程度上解释了同期金价大幅上涨的原因。该公司随后发现，人们希望分散投资，以实现资产多元化，因为美元资产存在过度投资的问题。据悉，上述资金动向已推动资本流向欧洲和新兴市场资产，包括债券和股票。去年，新兴市场股市迎来自2017年以来表现最好的一年。 (央视新闻)

　　⑴ 富时100指数周二下跌超0.5%，此前两个交易日上涨，权重能源、银行及矿业股拖累指数。

　　⑷ 其他大型股亦下跌，汇丰控股下跌0.7%，罗尔斯·罗伊斯下跌约1.8%。

　　⑸ 矿业股因黄金、白银及铜等金属价格走弱而承压，安托法加斯塔、弗雷斯尼洛、Endeavour、力拓、英美资源集团及嘉能可均告下跌。

　　⑺ 房地产开发商Bellway报告春季销售季初期需求改善及预订量上升，带动建筑股上涨，限制了大盘跌幅

　　⑴ 卢旺达2026年1月通胀率升至7.5%，为七个月来最高水平，前值为5.2%。

　　⑷ 部分消费者价格指数类别价格继续显著上涨，包括医疗保健（63.5%，前值63.6%）、餐饮酒店（18.2%，前值16.2%）、烟酒（14.9%，前值15.1%）、教育（10.5%，前值10.5%）、交通运输（7.2%，前值7.8%）以及住房与公用事业（5.9%，前值4.9%）。

　　⑴ 英国10年期国债收益率回落至4.5%附近，接近1月末以来的最低水平。

　　⑶ 首相基尔·斯塔默的幕僚长因彼得·曼德尔森丑闻辞职，引发对其首相职位的猜测。

　　⑷ 周一交易时段收益率大幅波动，盘中一度上涨约8个基点，尤其是在苏格兰工党领袖呼吁斯塔默下台之后。

　　⑸ 随后内阁成员公开重申对首相的支持，稳定了投资者情绪，市场情绪趋稳。

　　⑺ 尽管央行在分歧投票中维持基准利率于3.75%不变，但政策制定者释放了比预期更为鸽派的信号。

　　⑴ 周二，德国10年期国债收益率作为欧元区基准，下跌约2个基点至2.8218%，市场主要受到地区政治变动的权衡影响。

　　⑵ 日本自民党在周日选举中取得历史性胜利后，市场正在消化其后续推行刺激措施的可能性，这引发了对全球资本流向的关注。

　　⑶ 英国政治紧张局势在周二有所缓解，此前市场因对其首相斯塔默的批评以及关键助手辞职等问题感到担忧，这曾导致英国资产承压。

　　⑷ 英国10年期国债收益率在周一上升后，周二转而下跌近3个基点，显示出市场情绪对政治不确定性高度敏感。

　　⑸ 欧元区数据面清淡，市场焦点转向美国即将公布的1月就业报告、消费者通胀和零售销售数据，这些数据可能改变市场对美联储利率政策的预期。

　　⑹ 科技巨头Alphabet周一进入美国高评级债券市场，发行了200亿美元的七部分高级无担保票据，这类由AI公司主导的巨额融资潮增加了债券市场的供给压力。

　　⑺ 未来交易逻辑将紧密围绕政治事件的发展与美国关键经济数据的表现，任何超预期的政治稳定信号或经济数据都可能引发债市收益率的快速重新定价。

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